近期，A股风险偏好持续改善 ，主要股指持续回升 。从申万一级行业来看 ，通信 、综合和电子表现较好，石油石化 、食品饮料和煤炭表现相对一般 。
展望后市 ，A股上升势头有望延续。一是美伊冲突折射出中国的产业优势，不论技术进步还是走向全球的制造业 ，中国资产有望重估 。二是风险边界和约束的出现 ，市场悬着的心放下，预期下修基本结束，市场将回到内生发展逻辑 。同时 ，近期新一轮资本市场改革提速 ，隐含巩固资本市场稳中向好形势的政策态度。三是2026年财政发力的前置与通胀形势升温，传统行业在逐步企稳；面向巨大的市场需求与较大的中美算力差距 ，中国新兴产业投入也将提速 。
投资方向上，随着风险偏好修复与产业景气共振 ，新兴科技或是主战场 。具体可关注：
一是科技制造：海外AI能源消耗与能源转型加快 ，关注中国出海资本品与设备公司，如电力设备、新能源 、工程机械等；AI产业趋势未央 ，中国科技投入加大 ，关注人工智能 、基础设施，如半导体、通信设备 、机械装备 、有色金属等。
二是内需价值：财政前置发力扩内需 ，通胀回升有望催化涨价-补库正循环开启 ，景气相对独立于地缘扰动，关注城市更新相关建材、建筑，以及内需逐步企稳的酒店、大众品 、航空等。
三是大金融：如非银 、银行等 。
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