债市已经有了相当修复，后续需要看通胀预期和风险偏好的变化；A股近期交易有望围绕年报和一季报进行；港股行情可能偏成长。
海外方面 ，美伊双方在第三方斡旋下保持外交沟通 ，临时停火，氛围边际回暖 ，但暂未达成实质性共识 ，霍尔木兹海峡通航量仍未恢复至正常水平 。受美国通胀数据温和、地缘能源压力缓和影响，全球央行激进紧缩预期持续降温，全球风险情绪回暖 。
国内方面 ，国内一季度实际GDP同比增长较去年4季度回升0.5个百分点至5% ，而名义GDP同比增长跳升1个百分点至4.9%，GDP平减指数接近转正 ，通胀指标温和修复 ，内需贡献上升。春节偏晚使得3月工业生产 、出口及投资等指标有所回落，但仍具备一定韧性 。
市场策略方面 ，债券方面 ，上周宽松资金面提供支撑，特别国债发行预期反复波动 ，债市各期限均走强 。近期市场对地缘风险冲击有所钝化 ，美伊谈判窗口期消息面边际平静，基本面和信贷表现偏弱以及资金价格持续低位利好债市。政策温和背景下 ，二季度经济和信贷数据或难见改善 ，银行配债力量有望强化 、利好债市，但需关注美伊冲突持续演化下通胀预期和风险偏好的变化。
A股方面，近期受地缘局势缓和和核心板块业绩提振影响 ，市场情绪明显修复、逐步回归自身逻辑 。往后看 ，外部方面，本周开始至4月底围绕局势还有几个重要时间节点 ，注意局势可能的扰动 ，但总体而言地缘局势风险边界和约束出现，预期下修可能逐步结束 ，市场有望回到内生发展逻辑 。内部方面 ，预计一季报有望进一步验证A股盈利周期的稳步修复节奏，同时市场资金端主动型外资波动可能逐步企稳 、两融资金活跃度或企稳回升 ，市场表现有望具备韧性。结构方面 ，4月下旬是全年涨幅与业绩相关性较高的时期，重点考虑关注周期资源 、先进制造和科技行业 ，消费则仍有较大业绩压力 。不过需要注意目前业绩交易已经逐步极致 ，进入5月后市场主线可能面临一定变化 。
港股方面，短期继续防御海外风险扰动，中期美元流动性缓和与国内基本面企稳支撑成长风格。
原油方面 ，地缘冲击叠加各国能源安全考量加剧 ，油价短期延续高中枢、高波动，警惕地缘冲突长期化反噬需求 。
黄金方面 ，短期仍受流动性收紧压制 ，但已定价较充分，中期待战争缓和、安全叙事重现 ，或有望利好黄金 。
（风险提示：近期黄金波动较大 ，投资黄金基金需充分认识风险，结合自身风险承受能力审慎决策。同时可持续关注全球宏观经济走势 ，全球央行购金情况以及相关政策动态 。）
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