钢材：钢坯出口大幅增长 ，钢价表现震荡偏强

　　（邱跃成
，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0016941）

　　螺纹方面，本周全国螺纹产量环比回升1.79万吨至214.93万吨 ，农历同比减少13.72万吨；社库环比回落22.24万吨至579.1万吨，农历同比减少11.86万吨；厂库环比回落13.27万吨至187.35万吨
，农历同比减少19.77万吨；螺纹表需环比回升12.06万吨至250.44万吨，农历同比增加0.76万吨 。螺纹产量小幅回升 ，库存降幅扩大
，表需回升，数据表现偏强
。据海关数据 ，2026年3月钢坯出口152.81万吨
，同比大幅增长48.37%；1-3月钢坯出口量330.18万吨，同比增长28.99%。近期钢厂钢坯出口接单情况良好 ，部分企业6月份订单已排满
，正在接 7-8 月份的订单，部分钢厂普遍调整排产结构 ，优先将铁水轧制钢坯用于出口
，压缩国内成材投放，阶段性缓解了国内供应压力 ，钢材库存也持续去化 。下周下游用户仍将进行节前补库，整体需求有望进一步好转。预计短期螺纹盘面仍将震荡偏强运行
。

　　热卷方面
，本周全国热卷产量环比增加3.1万吨至305.71万吨，农历同比减少16.99万吨；社库环比回落6.7万吨至333.16万吨 ，农历同比增加32.07万吨；厂库环比回升2.29万吨至82.41万吨
，农历同比减少2.84万吨；热卷表需环比回落0.62万吨至310.12万吨，农历同比减少22.2万吨。热卷产量继续回升 ，库存降幅收窄
，表需回落，数据表现中性偏弱 。自中东战事爆发以来 ，伊朗板坯对东盟供应中断导致区域资源紧张
，不少买家转向中国采购，国内钢厂板坯出口接单量大幅增加 ，在一定程度上缓解了国内板材市场供应压力
。近期热卷期货活跃度持续提升
，持仓及沉淀资 金大幅增加，已经超过螺纹钢期货成为黑色系商品的龙头 ，显示资金在热卷市场博弈较为激烈。目前热卷下游工程机械 、管厂等总体库存不高，五一节前仍有补库需求
，对短期市场走势仍有提振 。不过热卷总体库存仍有消化压力，且交割库仓单库存达到61万吨的历史高位水平 ，后期市场走势不确定性依然较大
。预计短期热卷盘面或将震荡偏强运行。（邱跃成
，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0016941）

　　铁矿石：铁水产量小幅下降，矿价窄幅震荡

　　（柳浠 ，从业资格号：F03087689；交易咨询资格号：Z0019538）

　　供应端
，澳洲
、巴西发运量小幅下降，其他国家发运量有所增加 。据Mysteel数据 ，澳洲发运量1836.3万吨
，环比减少78.5万吨
。巴西发运量699.7万吨，环比减少66.9万吨。分矿山来看 ，力拓发运量环比减少41.9万吨至630.2万吨
，BHP发运量环比减少36.9万吨至559.3万吨，FMG发运量环比增加6 ，5万吨至332.8万吨，VALE发运量环比减少72.2万吨至465.2万吨 。中国47港口到港量2348万吨
，环比增加174万吨
。内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所去库。

　　需求端 ，新增6座高炉检修
，5座高炉复产 。检修发生江苏 、内蒙等地区，复产发生在山东、山西
、吉林、宁夏等地区 ，高炉开工率环比下降0.15%
，产能利用率环比下降0.06%。铁水产量环比下降0.18万吨至239.32万吨，需要关注下游需求情况
。疏港量环比下降3.4万吨至317.7万吨 ，港口现货成交有所下降。

　　库存端
，47个港口进口铁矿库存为17335.52万吨，环比下降129.91万吨 ，在港船舶数98条
，环比下降1条 。钢厂库存小幅去库48万吨至8884万吨
。

　　综合来看，前期地缘扰动存在反复 、长协谈判等因素影响 ，对于矿价有支撑。但目前长协谈判基本有了一定的进展，需要关注铁矿石基本面的部分
，铁水基本见顶，库存呈现高库存小幅去库格局 。多空交织下 ，预计短期铁矿石盘面将继续震荡走势
，关注下游需求情况
。

　　双焦：五一假期临近，焦炭提出第三轮提涨

　　（邱跃成 ，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0016941）

　　焦炭方面
，焦炭第二轮提涨落地，本周天津准一价格上涨50元/吨 ，吕梁准一级
、唐山一级价格上涨55元/吨
，日照准一级冶金焦价格上涨50元/吨，期货价格上涨 ，焦炭2605合约上涨47元/吨。部分焦企提出第三轮焦炭提涨50-55元/吨
，2026年4月27日零点执行 。供应方面，第二轮焦炭提涨落地 ，焦企利润走扩提升焦企积极性，本周焦化企业整体开工负荷有所回升
，独立焦企日均产量增加0.28万吨，247家钢厂焦炭日均产量增加0.22万吨 ，焦企利润目前走扩至60元/吨左右
，焦化企业开工积极性维持，焦炭生产边际宽松
。需求方面 ，终端需求继续恢复
，螺纹表需环比回升12.06万吨至250.44万吨；钢厂高炉产能利用率小幅回落，247家钢厂高炉产能利用率回落0.06% ，铁水产量回落0.18吨/日至239.32万吨/日
，铁水产量小幅回落，不过短期对于焦炭的需求维持高位。库存方面 ，本周230家独立焦企库存去库1.9万吨
，钢厂焦炭库存去库3.69万吨，焦炭港口库存累库4.96万吨 ，焦炭总库存去库0.53万吨 。综合来看，第二轮焦炭提涨落地后
，焦企利润走扩至60元/吨左右，焦化企业生产积极性提升 ，独立焦化以及钢厂焦化均提升开工负荷
，焦炭供应边际宽松，下游钢厂目前利润尚可 ，高炉铁水产量虽有小幅回落
，但是依然维持较高位置，对于焦炭的需求维持 ，临近五一焦企
，钢厂或有假期备库需求，部分焦企提出焦炭第三轮提涨 ，2026年4月27日零时起执行
，预计短期焦炭盘面呈现震荡偏强运行态势
。

　　焦煤方面，本周柳林低硫主焦煤价格跌13元/吨、山西中硫主焦价格涨100元/吨；进口蒙煤价格上涨 ，蒙5#原煤价格涨40元/吨，蒙3精煤价格涨50元/吨
，焦煤2605期货价格上涨30元/吨。供给方面，原煤以及焦煤产量均有所回升 ，523家样本煤矿原煤产量增加4.24万吨
，精煤产量增加1.47万吨至80.41万吨/日；进口方面，口岸车辆积极通关 ，蒙煤进口维持高位运行 。需求方面
，焦炭第二轮提涨落地，焦企生产利润有所走扩 ，目前生产盈利60元/吨左右
，焦化企业生产积极性有所提升，本周独立焦化企业以及钢厂焦化厂开工均有所回升 ，对于焦煤需求有所增加
，部分焦企提出第三轮焦炭提涨，于2026年4月27日零时起落地 ，焦化利润或仍有走扩可能，焦企对于焦煤原料需求有一定支撑。库存方面
，523家样本矿山原煤库存增加1.15万吨，精煤库存增加7.5万吨 ，独立焦企焦煤库存增加23.29万吨
，钢厂焦煤库存增加1.18万吨，港口焦煤库存去库5.95万吨 ，焦煤总库存累库31.72万吨
。综合来看
，前期停产煤矿复工复产，国内焦煤生产产量回升 ，蒙煤通关目前依然较为宽松
，暂未出现明显回落迹象，整体焦煤供应维持宽松 ，下游焦化企业利润持续回升
，焦企开工积极性提升增加焦煤需求，部分焦企提出焦炭第三轮提涨 ，若将带动原料价格估值提升，预计短期盘面呈现震荡偏强运行态势。

　　废钢：电炉利润有所改善
，估值或有一定支撑

　　（邱跃成，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0016941）

　　本周各地废钢价格上涨为主；全国废钢价格指数上涨5.8元/吨至2218.6元/吨 。

　　供给端 ，本周钢厂废钢日均到货量减少
，本周255家钢厂废钢日均到货量49.68万吨，环比减少2.16万吨
。破碎料加工企业开工率回落 ，产量 、产能利用率回落。

　　需求端
，废钢需求回升，255家钢厂废钢日耗环比回升0.38万吨至52.85万吨 ，其中89短流程钢厂日耗环比增加0.2万吨
，132家长流程钢厂日耗环比减少0.05万吨；49家电炉厂产能利用率回升0.7%
、89家短流程钢厂产能利用率回升0.4% 。利润方面，短流程钢厂亏损缩小 ，江苏谷电利润由亏转盈
，平电利润亏损100元/吨左右
。

　　库存端，长流程钢厂废钢库存环比减少11.1万吨至277万吨 ，短流程钢厂废钢库存环比减少2.9万吨至138万吨。

　　综合来看，终端需求继续恢复
，螺纹表需环比回升12.06万吨至250.44万吨，钢厂产能利用率小幅回落 ，铁水产量环比减少0.18万吨至239.32万吨
，高炉对于废钢需求回落；电炉利润有所改善，谷电生产利润有亏损转向盈利 ，平电利润亏损幅度所有
，五一假期临近，钢厂或有一定补库需求 ，预计短期废钢价格震荡偏强运行 。

　　铁合金：基本面驱动有限

　　（孙成震
，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　锰硅：外部情绪扰动持续，基本面驱动力度同样不足
。近期中东地区局势仍有反复 ，牵动市场情绪
，本周原油价格震荡走强，黑色板块整体重心小幅上移 ，但合金价格走势相对偏弱。依据钢联数据，截至4月24日
，6517锰硅市场价约5950-6250元/吨不等，周环比微降 。基本面来看 ，供应端
，本周锰硅企业开工率环比增加，截至4月24日当周 ，锰硅周产量为17.36万吨
，周环比增加3.26%，内蒙、宁夏 、贵州地区锰硅生产企业开工率有相对明显增加
。需求端 ，河北某大型钢铁集团4月钢招最终定价6300元/吨承兑含税到厂
，招标量8500吨。样本钢厂锰硅需求量当周值12.38万吨，周环比增加0.89% 。成本端 ，本周锰矿价格震荡回落
，天津港澳矿价格42.7元/吨度，加蓬矿价格约44.2元/吨度 ，南非半碳酸价格约40.2元/吨度，周环比下降约0.8元/吨度
，各地区锰硅生产企业生产成本周环比下降约45元/吨左右。库存端，63家锰硅样本企业生产库存环比基本持平 ，绝对值偏高
，同比增加19.52万吨
。综合来看，锰硅成本端支撑减弱 ，基本面整体驱动力度有限
，外部扰动需持续关注，预计短期锰硅期价仍震荡运行为主。

　　硅铁：基本面整体驱动有限 。本周黑色板块整体走势稍有分化 ，合金走势相对偏弱
，硅铁期价走势稍强于锰硅
。钢联数据显示，目前各地区72硅汇总价格5400-5480元/吨。基本面来看 ，硅铁成本端相对稳定
，本周兰炭小料价格环比基本持平，整体生产成本周环比下降6元/吨 。供应端 ，本周宁夏
、陕西地区有工厂复产，硅铁周产量为11.3万吨
，周环比增加1.07%，连续三周环比增加 ，周产量高于去年同期水平
。需求端
，5月钢招陆续进行，定价多在5950元/吨附近。样本钢厂硅铁需求量当周值环比略有增加 。库存端 ，60家硅铁样本企业库存连续两周环比下跌
，本周环比下降2330吨至57220吨，仍大幅低于去年同期水平 ，工厂库存压力不大
，低价出货意愿不强
。整体来看，硅铁基本面整体驱动力度有限 ，关注外部环境扰动及钢招情况
，预计短期硅铁期价仍震荡运行为主。

　　（孙成震 期货从业资格号：F03099994      期货交易咨询资格号：Z0021057）