大摩:威高股份目标价降至5.2港元 维持“与大市同步”评级

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  摩根士丹利发布研报称,将威高股份(01066)2026至2028年收入预测各上调4% ,以反映每年约4%至5%的增长,处于管理层最新指引的下限。然而,该行下调威高股份2026至2030年的毛利率假设 ,以反映持续的定价压力及集中采购对一般耗材的影响,并按趋势微调营运开支比率 。该行已计入威高2025年全年业绩,将2026至2028年每股盈利预测分别下调14.7%、13.8%及14.2%。按更新后的人民币兑港元汇率1.14计算 ,目标价由6港元下调至5.2港元,维持“与大市同步”评级。

  该行认为,威高股份在中国医疗科技多个领域均有布局 ,包括一般耗材 、骨科、药品包装、介入产品及血液管理等,拥有业内其中一个最有效的销售分销网络,是推出新产品的强大平台 。惟近期增长受价格下调及行业销量低于平均所影响 ,加上持续的DRG及集中采购政策逆风 ,评级“与大市同步 ”反映其估值在稳定增长路径及股息率支持下属合理。

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