财联社4月26日讯（记者陈俊兰）证券交易印花税与成交额的相关性正在不断被印证。
Wind数据显示 ，2026年一季度A股市场交投持续活跃 ，季度总成交额达144.5万亿元，环比增长22.15%，同比增长66.28%；日均成交额为25974亿元 ，环比增长29.43% ，同比增长69.04% 。
4月24日，财政部最新公布了2026年一季度财政收支情况 。其中 ，印花税1417亿元 ，同比增长31.9%。其中，证券交易印花税733亿元 ，同比增长78.1%。
值得注意的是 ，就前两个月来看，1-2月证券交易印花税的增长幅度尤为明显 ，证券交易印花税499亿元 ，同比增长1.1倍，累计值录得近4年来新高 。
在税率保持稳定的前提下 ，证券交易印花税的飙升 ，不仅直接印证了A股市场一季度的火爆程度，也折射出在宏观经济企稳、产业政策共振及流动性充裕的多重支撑下，投资者信心的强势回归 。
印花税飙升背后的“万亿”成交
据财政部官网数据 ，2026年一季度证券交易印花税延续了2025年的增长势头 ，并且与去年同期相比，今年证券交易印花税增长幅度明显。
数据显示 ，一季度证券交易印花税收入达733亿元 ，同比大幅增长78.1% 。这一增速不仅远超同期一般公共预算收入的增速，也高于市场成交额的增长比例 。
梳理来看 ，今年一季度的证券交易印花税呈现出两大特点：
一是证券交易印花税已连续15个月实现同比增长 ，且增长势头在2026年进一步提速。2025年全年，印花税收入达2035亿元 ，同比增长57.8% ，成功扭转2024年的下滑态势 。进入2026年，增长动能持续强化 ，前两个月收入同比激增1.1倍 ，一季度累计收入733亿元，同比增长78.1%，呈现出显著的加速上行特征 。
二是证券交易印花税与A股成交额的联动性在2026年一季度显著增强 ，二者走势高度契合 ，形成“量税齐升 ”的共振格局。2026年一季度，A股成交额达144.5万亿元 ，环比增长22.15% ，同比增长66.28%；日均成交额为25974亿元，环比增长29.43% ，同比增长69.04% 。印花税与成交额的同步大幅增长 ，反映出市场活跃度与流动性均处于实质性修复通道 。
但也有业内人士指出，证券交易印花税在征收管理上遵循的是“收付实现制 ” ，而非会计上的“权责发生制”。这意味着 ，财政部每月公布的税收数据，反映的是当月实际入库的税款金额 ，而非当月交易行为直接产生的应缴税款 。因此 ，证券交易印花税与成交额的相关性并不能完全相关，单月印花税数据更多反映的是过去一段时间的市场成交情况，而非当月的即时交易热度 ，投资者在解读数据时需警惕这一“时间滞后效应” 。
证券交易印花税2025年起扭转颓势重拾升势
拉长周期复盘近三年证券交易印花税数据 ，市场交易活跃度呈现出显著的“V型 ”反转特征。
财政部数据显示，2024年证券交易印花税收入为1276亿元 ，同比下降29.1%。这背后有两大原因：一是2023年8月落地的“印花税减半 ”政策在2024年全年释放减税红利；二是2024年前三季度市场交投整体偏淡 。
拐点出现在2025年 。随着活跃资本市场政策的累积效应持续释放 、中长期资金加速入市 ，市场交易活跃度明显提升。2025年全年证券交易印花税收入升至2035亿元，同比大幅增长57.8% ，创近三年新高 。
从月度走势看 ，2025年以来印花税告别单边下行通道，转为波动上行 。月度同比不同幅度增长 ，既印证了成交额的稳步攀升 ，也反映出A股市场在政策呵护下逐步回归良性循环。
多家券商业绩一季度实现增长
作为市场活跃度的最直接受益者，证券行业一季度业绩普遍报喜 。
截至4月25日 ，已有17家上市券商抢先披露了一季度经营数据 ，其中11家录得正增长，6家出现负增长 。
从业绩成色来看，头部券商凭借多元化的业务布局与稳健的风控能力 ，展现出极强的业绩韧性 ，在营收与净利端均维持了较高增速，起到了市场的“压舱石”作用。相比之下 ，中小券商业绩波动则显著加剧 ，受自营业务波动及市场风格切换影响，部分中小券商一季度业绩弹性极大 ，在盈亏边缘大幅震荡 。
卖方研究机构对市场依然充满信心 。开源证券指出头部券商有望延续全面业务改善趋势 ，低估值 、1季报超预期、成长性提升是当下重点推荐头部券商的核心逻辑，头部券商1季报各项业务有望延续全面向好趋势。
（文章来源：财联社）
