■ 邢 萌
近日，中信信托 、平安信托 、上海信托等多家头部信托公司发布的2025年年报显示 ，截至2025年末 ，中信信托主动管理型证券投资信托规模已突破1.2万亿元，同比增幅超过140%；上海信托与平安信托的存量规模也分别逼近1万亿元、8000亿元 ，呈现稳步增长态势。上述数据充分表明 ，信托行业正加快布局资本市场 。
当前，新一轮全面深化资本市场改革向纵深推进 ，A股市场交投活跃度持续提升 ，优质资产供给日益丰富，投资者结构不断优化，为处于转型关键期的信托行业打开了难得的战略布局窗口 。在此背景下 ，信托行业加速摆脱对传统非标准化融资类业务的路径依赖 ，稳步向主动管理型的投资类与服务类业务转型。
资本市场凭借资产的高流动性 、产品的标准化水平以及定价机制的公允性，逐步成为信托公司优化资产配置结构 、提升受托服务附加值的核心赛场 ，这也为信托业务的创新发展提供了广阔空间 。笔者认为 ，信托公司可从三大维度精准发力，深度掘金资本市场 。
一是当好创新产品设计者 ，深耕标品信托领域 ，夯实资产管理能力。
当前，信托资产规模超过32万亿元 ，证券投资信托成为重要增长驱动力 。但从资产投向结构来看 ，该部分资金高度集中于固定收益类债券市场，投向股票、基金等权益类市场的比例较低 。这一结构特征与信托公司长期以来形成的“固收偏好 ”密切相关。在传统非标固收类产品收缩的背景下 ，固收类标品成为信托公司转型初期的首选方向 ，但也导致信托产品在权益类市场上行时难以充分分享收益红利。
对此，信托公司需跳出短期路径依赖，以标品创新驱动配置结构优化 。一方面 ，在巩固固收类产品基本盘的同时 ，重点贴合保险资金 、银行理财等机构客户及高净值人群对长期稳健产品的需求，加大“固收+ ”及多资产配置类产品研发力度 ，逐步提升权益类资产配置比例；另一方面 ，积极探索指数增强 、量化对冲等主动管理型权益产品，通过多元化策略分散风险、平滑收益 。此外 ，进一步盘活家族信托、保险金信托等业务中沉淀的长期资金 ，探索将其合理配置于权益类资产。
二是当好资产服务提供商，发挥信托制度优势 ，提升专业服务水平 。
资产服务信托是最能发挥信托制度优势和服务本源属性的业务 。信托公司可依托风险隔离 、财产独立 、治理灵活的独有制度优势 ，聚焦上市公司核心需求精准发力。在资产端，信托公司既可承接员工持股、股权激励等受托管理业务 ，助力完善公司治理；也可依托信托账户独立与风险隔离特性 ，为股东提供股权托管 、股权事务管理等专业服务 。此外，信托公司还可通过风险处置服务信托，参与上市公司风险出清与破产重整 ，实现优质资产与不良资产隔离 ，引入战略资源，助力困境企业纾困重生 。
三是当好长期资金供给者 ，加大股权投资力度 ，壮大耐心资本。
信托公司不仅要管好 、用好委托人的资金，也要强化自有资金的运用能力 。在当前行业盈利承压的背景下 ，自有资金的配置效率已成为影响经营表现的重要因素 。
近年来 ，越来越多的信托公司通过参与设立私募股权投资基金，投向人工智能、新能源等新兴产业 ，取得了显著的投资回报。这类回报跳出了传统利差与通道费依赖的重资产经营模式 ，具有轻资产 、高弹性 、跨周期等特点，有助于优化收入结构、增强盈利韧性 。信托公司需立足长期价值投资理念 ，加大股权资产配置力度 ，进一步壮大耐心资本，既为实体经济注入源头活水，也为自身转型开辟第二增长曲线 。
更为重要的是 ，监管部门向来鼓励信托资金入市。新“国九条”明确提出 ，“鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模。 ”证券监管部门也出台一系列举措 ，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场 ，优化激励考核机制，畅通入市渠道 。政策红利持续释放 ，为信托公司掘金资本市场指明了方向 、打开了空间 。由此 ，我们由衷期待，信托公司能够紧抓资本市场改革机遇 ，以专业能力为根基 ，以制度优势为依托，在服务国家战略与财富管理中实现高质量发展。
