日本10年期国债收益率已远高于该国股息收益率，这使得债券市场波动平息后 ，资金从股票轮动至债券的可能性增大 。
东证指数成分股的股息收益率目前约为2.3% ，低于日本国债10年期复合收益率2.75% 。两者之间的差距达到2007年以来最大，当时日本央行处于紧缩周期中。
“从股息收益率和盈利收益率的角度来看，债券都开始比股票更具吸引力 ，” T&D Asset Management首席策略师Hiroshi Namioka表示。“一旦油价开始企稳 ，债券买盘可能会增加 。 ”
在东京，30年期日本国债收益率飙升至1999年该期限品种推出以来的最高水平 ，10年期和20年期收益率上涨约10个基点 ，达到1996年以来高位 。
鉴于对债券收益率敏感的成长型股票近期推动股市走高，收益率上行的影响正加剧股市面临的风险。
不过 ，Sumitomo Mitsui DS Asset Management Co．高级基金经理Sohei Takeuchi指出 ，随着日本在通胀推动下进入名义经济扩张阶段，股票仍有望保持吸引力 。他认为 ，除非日本国债收益率升到与美国国债相当的水平 ，否则不太可能出现从股票到债券的大规模资金转移 。
